由于三网融合涉及有线网络和电信网络的改造 、高集成芯片制造 、内容制作、结算及网络维护软件 、电信设备等诸多上下游企业。上游行业主要受益于大规模的网络升级改造，相关的行业包括电子元器件行业 ，如同洲电子(14.33,-0.45,-3.04% ，股吧) 、同方股份(21.32,0.18,0.85%，股吧) ，以及光纤光缆公司 ，包括烽火通信(29.13,0.31,1.08%，股吧)、亨通光电(38.49,-0.12,-0.31% ，股吧) 、中天科技(26.24,0.42,1.63% ，股吧)，这些公司将率先受益；而设备生产商方面 ，由于三网融合将使人们更加喜爱那些具有复合功能的电子消费类产品 。因此 ，不论是生产多功能手机的生产商如中兴通讯(48.60,1.99,4.27%，股吧) 、联想集团、TCL集团(5.35,0.01,0.19%，股吧) ，还是生产互联网电视的长虹和康佳等 ，也都将受益明显 。
在运营商方面，不论是广电有线网络上市公司 ，包括中信国安(15.95,0.39,2.51% ，股吧) 、歌华有线(17.60,1.11,6.73%，股吧) 、天威视讯(24.09,1.12,4.88% ，股吧)、广电网络(10.70,-0.23,-2.10% ，股吧)、电广传媒(20.49,0.78,3.96%，股吧) 、东方明珠(12.20,0.25,2.09% ，股吧)等 ，还是电信运营商，包括中国联通(7.62,0.08,1.06% ，股吧) 、中国电信、中国移动 ，都将从中受益最大；在下游公司中，包括生产内容的传媒类公司，如博瑞传播(31.26,1.51,5.08% ，股吧) 、中视传媒(17.87,0.50,2.88% ，股吧) 、出版传媒(13.43,0.73,5.75%，股吧)、鑫新股份(12.88,0.40,3.21% ，股吧) ，以及增值服务的提供商，包括奥飞动漫(49.42,4.49,9.99% ，股吧) 、北纬通信(41.00,-0.68,-1.63% ，股吧) 、拓维信息(44.40,-0.85,-1.88%，股吧)等 ，也将获益于三网融合的加快发展。（中国证券报）
如果你是债权人 ，看重的当然是公司的偿还能力，希望公司能按期还本付息 。
如果你是投资者 ，那看重的是公司的获利能力 ，希望公司经营能为你创造更多财富 。
不过话又说回来，公司的偿债能力与获利能力也是有联系的。通常，获利能力越强 ，公司的偿债能力也会更强；而公司偿债能力较差、无力按期偿还债务甚至面临破产清算时 ，生存都是个问题，那获利也就无从谈起 。
673家公司短期偿还能力有所提高
所属类别：金融与资本市场
331∶686 ，隐藏在流动速动比率中的还债能力正反面
除了周转性较快的行业 ，一些长期投资性的行业和资金密集型的行业若也出巨大的短期债务压力
如果你的客户流动比率不错但速动比率不佳，你还会借钱给他吗？
要回答这个问题 ，首先要理解清楚流动比率和速动比率这两个概念 。前者代表企业流动资产的还债能力 ，流动比率过低，意味着企业短期偿还能力不强；但过高的流动比率也不是好事 ，它说明企业不善举债经营 ，经营者过于保守，短期资金的利用效率较差。
与流动比率相比 ，速动比率较为苛刻 。它代表的是该企业速动资产的还债能力 ，由于速动资产由现金 、短期投资和应收款项等变现能力较强的项目组成，因此，速动比率可以反映这些资产短期内清偿负债的能力 。
从理论上讲 ，若一家公司的流动比率大于2 ，同时速动比率大于1，则其短期偿还流动负债的能力较强。如果按流动比率高于1.8且速动比率高于0.8来统计 ，根据wind资讯导出可供分析的1404家上市公司中 ，同时满足上述两个条件的公司仅有331家，占23.6％。而剩下的超过1000家上市公司 ，虽不能说其短期偿还能力弱 ，但一旦出现存货等难以立刻变现的情况，公司的财务或将有发生崩盘的可能性 。
673家公司短期偿还能力有所提高
短期债务给企业造成的压力往往大于长期债务 。短期债务除了需要企业在1年内面临还款压力之外 ，还能对企业造成资金短缺 、盈利降低以致无法还债的恶性循环后果 ，因此，除了金融类企业 ，短期债务的偿还能力 ，对企业来说尤为重要。
据理财周报统计，1404家可供分析的上市公司在2007年的平均流动比率为1.59，速动比率1.14 ，增幅分别为6％、70％ 。其中 ，流动比率与速动比率均同时提高的公司共有673家，占48％ 。偿还短期债务的能力提高 ，但并不意味着其短期偿还能力良好。
在673家短期偿还能力有所改善的上市公司中 ，流动比率与速动比率增幅都居前的公司是华夏建通(600149行情,股吧)（600149.SH），其流动比率与速动比率的增幅分别达到了9.8 、8.5 。查看其年报不难发现 ，该公司流动比率和速动比率增幅较大的原因是其在2006年末资产重组后 ，原有的轧锟加工业务被置换出，同时收回了2007年开展社区大屏幕系统所发生的应收账款以及其他应收款 、预付款等 ，上述举措均使得流动资产增加而流动负债有所减少 。除了华夏建通外 ，北纬通信(002148行情,股吧)（002148.SZ）、ST浪莎(600137行情,股吧)（600137.SH）和中成股份(000151行情,股吧)（000151.SZ）等的两项指标增幅也在5以上。
几类公司偿还短期债务能力敲警钟
如果将流动比率在1.5以下且速动比率在0.8以下的公司视为短期内偿还能力较弱的话，在1404家上市公司中 ，有686家公司的短期偿还债务能力需要引起注意 。
进一步研究 ，商业贸易、生物医药 、家用电器等行业由于资金流动率较快，因此短期借款所占比例一般较大 。如苏宁电器(002024行情,股吧)（002024.SZ），该公司2007年负债合计114.02亿元 ，其中流动负债113.91亿元 ，非流动负债0.11亿元，流动负债占负债合计的比例近100％。但由于家电行业资金周转速度较快 ，高流动负债看似风险较大 ，但苏宁电器1.19的流动比率显示其还款能力较好，面临还款压力也相对不大 。相反 ，ST科龙（000921.SZ）的处境就大不一样了 。据其年报显示 ，2007年该公司的负债合计50.4亿元，其中流动负债为48.4亿元 ，占比96％；同时 ，该公司的流动比率和速动比率分别仅有0.5 、0.3，远低于家电行业1.03和0.63的行业平均水平 ，此外类似的还有华意压缩(000404行情,股吧)（000404.SZ）、吉林制药（000545.SZ） 、北海国发(600538行情,股吧)（600538.SH） 、太极集团(600129行情,股吧)（600129.SH）、长百集团(600856行情,股吧)（600856.SH）等。
除了周转性较快的行业 ，一些长期投资性的行业和资金密集型的行业若也出巨大的短期债务压力，这更需要亮起红灯。如威远生化(600803行情,股吧) 、六国化工(600470行情,股吧)为代表的化工行业，以贵糖股份(000833行情,股吧) 、南宁糖业(000911行情,股吧)、冠农股份(600251行情,股吧)为代表的农业 ，以国电南瑞(600406行情,股吧)(600406.SH)为代表的公共服务行业 ，以美锦能源(000723行情,股吧)(000723.SZ)为代表的采掘业等 。这些行业需要的是稳定的长期融资能力，而不是短期的拆东墙补西墙地举债过日 。
对于工业企业 ，尤其是周转性较好的金属制品等轻工业 ，情况稍微特殊。一般都是一笔短期资金不断循环使用，标准可以稍微放宽 。
对于敏感期的房地产企业来说 ，现金流极为重要 ，短期债台高筑，无疑是一个沮丧的消息 。而上实发展(600748行情,股吧)(600748.SH) 、华侨城（000069.SZ） 、陆家嘴(600663行情,股吧)(600663.SH)都面临着较大财务风险。
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